El dólar blue encaraba un fin de año picante. El 11 de noviembre, a días de las Elecciones generales, tocó los $207 y llegó a su pico histórico. Desde esa cifra, el billete paralelo no paró de desinflarse y este lunes cerró en $195,50, su valor más bajo en 50 días. Perdió $11,50 desde esa cifra récord.
En el medio hubo elecciones legislativas, idas y vueltas en la negociación con el FMI, se presentaron números de inflación y más noticias que podrían haber generado saltos en la cotización del paralelo. Pero, por el contrario, el camino fue el de un “serrucho hacia abajo”.
Hay al menos tres razones por las que el dólar blue no para de bajar pese al fin de año agitado en materia económica.
“Efecto aguinaldo”: en diciembre, peso mata dólar blue
“Generalmente los últimos días de noviembre y los primeros días de diciembre hay un aumento en la demanda de pesos, que se traduce en una caída del blue”, explica el economista Juan Ignacio Paolicchi, de la consultora Empiria. De hecho, recuerda, en épocas sin cepo ocurría algo similar en el tipo de cambio oficial.
Esos pesos se demandan, por ejemplo, por comerciantes y empresarios para pagar aguinaldos. El economista lo llama “efecto aguinaldo”, y aclara que generalmente “es de corto alcance”.
Paolicchi proyecta: “A partir de los últimos días de diciembre y principios de enero vuelve la demanda de cobertura cambiaria, según se observa en la evidencia de los últimos 10 años”.
Terminó el movimiento en los mercados por las elecciones
En la Argentina, elecciones equivale a movimientos en los mercados. De hecho, el récord histórico del blue se dio apenas tres días antes de los comicios legislativos generales, aun cuando el mercado descontaba una derrota del oficialismo (que finalmente fue más ajustada). Desde ese entonces comenzó la baja con algunos vaivenes.
Lo mismo ocurrió con otras variables financieras, como por ejemplo el riesgo país, que desde la primera semana de diciembre se ubica por debajo de los 1700 puntos, nivel que había superado antes de las elecciones y también unos días después.
Así lo explica María Castiglioni, socia de C&T Asesores Económicos: “Hoy hay una cierta tranquilidad porque hay expectativa de que se va a llegar a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, entonces eso acota las subas de los dólares paralelos”.
Expectativa vs realidad: el mercado está más optimista
También hay un tema de expectativas, aclara Gabriel Caamaño, economista de la consultora Ledesma. “Por el resultado electoral hubo una lectura muy negativa por parte del mercado respecto de la reacción del Gobierno que golpeó mucho el precio de los activos locales y, en contracara, alimentó las cotizaciones paralelas y la brecha”, detalla.
En otras palabras, el mercado esperaba encontrarse con un peor escenario del que finalmente ocurrió tras las elecciones. En vez de un Gobierno más radical hubo, por ejemplo, avances en la negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI), una relativa buena señal para quienes toman decisiones económicas.
“En las ultimas semanas se moderó algo de esa visión, aunque los valores de los activos siguen peor que en el período preelectoral”, apunta Caamaño. (TN)