La inflación se mantuvo en junio por debajo del 2% y fue menor a las estimaciones de las consultoras privadas, por lo que el Gobierno de Javier Milei se mantiene en carrera para sostener su principal bandera de cara a las próximas elecciones legislativas. Los analistas señalan que la dinámica del dólar, que subió más del 5% en lo que va de julio, y el traslado efectivo de los recientes ajustes del tipo de cambio en los precios finales que pagan los consumidores serán la clave para evaluar la “desinflación”. Las mediciones de alta frecuencia no registraron por ahora sobresaltos.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó este lunes que la variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue el mes pasado de 1,6%, levemente por encima del 1,5% que habría arrojado en mayo, cuando había tocado el registro más bajo del los últimos cinco años. La suba de la núcleo fue del 1,7%, pero fue el movimiento más bajo desde 2020 y, excluyendo la crisis sanitaria, el menor desde enero de 2018; el dato fue destacado en X por el ministro de Economía Luis Caputo.

Hacia adelante la dinámica de los precios estará en lo que suceda con el dólar. Caputo dijo durante la última semana, en reiteradas oportunidades, que el Gobierno espera volatilidad tras el revés que implicaron las normas del Congreso que presionan el equilibrio fiscal. Se suma una época de menor oferta de divisas del agro, después de una liquidación récord en la que el Banco Central no compró reservas, y la cercanía del calendario electoral.

Según Julián Orué, economista de Fundación Libertad y Progreso, el punto más relevante de junio fue que la inflación núcleo perforó el 2% y alcanzó el registro más bajo desde enero de 2018, si se omiten los meses atípicos del inicio pandémico. Además, señaló un traspaso muy bajo del tipo de cambio a los precios durante junio, con 0,8% de suba en bienes y 0,6% en alimentos.

“Mientras la demanda de pesos se siga recuperando y la cantidad de dinero se mantenga estable, los precios también se estabilizarán”, sostuvo Orué.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que con un pie más cerca de las elecciones de medio término de octubre y el test político de la provincia de Buenos Aires por las legislativas locales de septiembre, la inflación vuelve a ser cada vez más relevante.

“En un contexto en el que una inflación baja juega políticamente a favor del oficialismo, la suba del tipo de cambio empieza a representar un desafío. Mientras que en junio el A3500 subió en promedio apenas 2,9%, en lo que va de julio ya acumula un aumento de 5,2%. En este sentido, será clave que el passthrough a precios sea bajo. Las mediciones de alta frecuencia de la primera y segunda semana de julio muestran una aceleración de la núcleo, que podría estar vinculada al reciente rebote del tipo de cambio. Cabe recordar que, en general, la primera semana del mes suele ser la más inflacionaria, al concentrarse la mayoría de las subas de servicios», comentó PPI.

La consultora Equilibra registró un aumento del 0,5% en la segunda semana de julio, cifra 0,2 puntos porcentuales superior a la misma semana en junio, y proyectó un IPC nacional de 2% para julio. Equilibra puntualizó que encabezaron el avance los precios estacionales, como hoteles, y el IPC núcleo, también con una suba de 0,5%. Además, identificó subas superiores al promedio general en bienes asociados al tipo de cambio, como lácteos, aceites, azúcar, bebidas, y productos de limpieza y cuidado personal.

Desde C&T Asesores Económicos reportaron que sus relevamientos para julio no reflejaron cambios relevantes en la dinámica inflacionaria respecto a junio, más allá del repunte estacional habitual en actividades ligadas al turismo por las vacaciones de invierno. C&T subrayó que, al menos hasta el momento, “no se observó un impacto claro del aumento del tipo de cambio sobre los precios”.

El Gobierno convocó a una licitación de deuda en pesos extraordinaria, fuera de cronograma, para ofrecerle a los bancos la posibilidad de recolocar los más de $10 billones que les quedaron “boyando” luego del final de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI). El objetivo: intentar que ese dinero estacione por entre 13 y 91 días en seis Letras de Capitalización (Lecap).

La convocatoria oficial fue lanzada por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, mediante un posteo en la red X.

En el mercado se interpreta como la primera reacción oficial a la escalada del dólar, en medio de esta inyección de liquidez de muy corto plazo y en un contexto de “malas nuevas” derivadas de juicios heredados por esta gestión, además del ruido político vinculado a las elecciones. Todo esto complica cualquier posibilidad de reducir la tasa de riesgo país, un paso necesario para que la Argentina pueda refinanciar sus compromisos de deuda a partir del año que viene.

Quirno reconoció que se trata de una convocatoria “por fuera del calendario”, que justifica “en el marco de la extinción de LEFI”.

“Observamos que quedó mucha liquidez sin destino y les ofrecemos una alternativa para que la ubiquen en el marco de la última etapa de la transición monetaria”, explicó el funcionario a LA NACION.

El problema fue que, a la liberación de liquidez bancaria programada, se sumaron entre jueves y viernes otros pesos de inversores que, impulsados por el abrupto impacto de esta inyección monetaria en las tasas de muy corto plazo, habrían desarmado esas colocaciones para buscar refugio en el dólar.

El monto máximo de facturación anual del sistema del monotributo se elevará de los actuales $82.370.281,28 a una cifra que rondará los $95 millones. Además, subirán los importes de los ingresos mínimos y máximos que habilitan a estar en cada una de las categorías del esquema, y las cifras a pagar cada mes, tanto por el impuesto como por los aportes al sistema jubilatorio y a la obra social.

En todos los casos, para las subas se aplicará un índice que se ubicará entre el 15% y el 16%. Será así porque, según lo establecido por ley, el esquema del régimen impositivo simplificado o monotributo se actualiza dos veces al año: en enero y en julio y, en el caso de este mes, el reajuste debe hacerse según la inflación acumulada en el primer semestre del año.

Los nuevos valores de ingresos topes serán los que deberán observar quienes están anotados en este régimen para cumplir con la segunda recategorización de 2025, un trámite con el cual deberá cumplirse en las próximas semanas. Los nuevos montos a pagar, en tanto, regirán a partir de agosto.

El porcentaje exacto de los aumentos se conocerá en la tarde de este lunes, cuando el Indec informe qué variación tuvo el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en junio.

Entre enero y mayo, el aumento promedio de precios fue de 13,3%. Por tanto, si el índice del mes pasado se ubicó entre 1,5% y 2,5%, el índice acumulado en el semestre estará entre 15% y 16% y, en cualquiera de esos casos, el tope de facturación del monotributo rondará los $95 millones anuales. Ese monto fue mencionado, en un posteo en la red X, por el subsecretario de Prensa de la Nación, Javier Lanari. “El tope de facturación anual del monotributo pasará de 82 a 95 millones de pesos”, escribió.

Siempre según el índice aproximado, el tope de facturación en la categoría A, la más baja, pasaría de $7.813.063,45 a unos $9 millones anuales. Y el monto del impuesto y los aportes subirá de $32.221,31 a algo más de $37.000 mensuales.

En la categoría B, los ingresos máximos por año, actualmente de $11.447.046,44, se elevarían a unos $13 millones. Y la suma del impuesto y los aportes a la seguridad social se actualizarían para pasar de $36.679 a una cifra superior a $42.000.

En el caso de la categoría más alta, el valor tope de facturación de alrededor de $95 millones regirá tanto para actividades de comercio como de servicios. Durante años, los límites fueron diferenciados, pero eso cambió con la reforma aprobada en 2024. Sí se mantiene una discriminación en los montos a pagar. En el escalón más alto del esquema, representado por la categoría K, hasta este mes se paga un importe total de $1.050.323,75 (impuesto más aportes) en el caso de prestarse servicios, en tanto que la cifra es de $456.773,20 en la actividad del comercio. Esos importes mensuales pasarán el mes que viene a rondar los $1,2 millones y los $520.000, respectivamente.

El impacto que las subas semestrales de los importes a pagar tiene en cada monotributista depende de si, según su facturación de los últimos meses, queda en la misma categoría en la que ya estaba, o si pasa a otra más alta o más baja.